北京昊创瑞通电气设备股份有限公司6月17日要上会审核冲击创业板，这一下子就引起了市场的高关注度大家都眼巴巴地瞅着它能不能成功登陆咧！
合作数据谜团
在第二次和第三次问询里，监管对昊创瑞通和重要供应商宏力达的合作情况格外关注。从招股书（申报稿）能看到，2022 - 2024年上半年，宏力达是主要供应方，昊创瑞通向它买东西的金额分别是2022.88万元、6026.16万元和2943.02万元。可怪了，宏力达2023年报说卖给昊创瑞通5353.58万元，和昊创瑞通披露的采购金额差了不少。
公司给出的说法是因为确认时点不同，虽说这理由像那么回事，但2022年采购比宏力达确认收入多了1856.37万元，占比还达到23.06%，这么高的占比，实在是让人心里犯嘀咕
历史出资瑕疵
在2010 - 2011年的关键发展时候，实控人用技术出资让公司快速壮大，先后作价2100万元增资。然而，这些技术出资却有严重的毛病。到2016年6月，公司通过减资2100万元想弥补破绽，可没想到减资程序还存在没通知债权人的大问题。
深交所在审核的时候紧抓这个减资程序合规性和技术出处问题，公司回复说不用那些技术了，对业务不重要。可问题是这些技术曾是拿来增资的真就这么不重要了吗？感觉解释有点勉强
行业竞争战况
依据Wind数据，2024年昊创瑞通在国家电网智能柱上开关招标里中标7338万元，比2023年涨了24.09%，还排进了供应商前三。但是和许继电气、东方电子等同行一比，2024年这些同行平均营收29.64亿元。从这能看出来，昊创瑞通想要和这些老大哥并肩，还有很长的路要走。虽说在招标上表现不错，可在整体实力方面和对手差距不小
客户依赖风险
由于产品大部分用在配电网，昊创瑞通超级依赖大客户，特别是国家电网。从销售数据来看，来自国家电网下属企业的销售收入那是一年比一年多，占营收的比例超多半。占比达到90%以上了这客户集中程度高得吓人，就像是把鸡蛋都放在一个篮子里官渡五中，如果国家电网那有个啥风吹草动，昊创瑞通可不得手忙脚乱
毛利贡献依赖
销售数据这么显眼，销售毛利的数据也很夸张。报告期内，它对国家电网下属企业的销售毛利占了公司毛利总额的大半。从90%多到86.47%，虽然有点下降但还是很高的比例。这意味着公司大部分的赚头都是靠国家电网来的，没了这个大靠山估计公司得喘不过气自己的抗风险能力着实弱得很
上会前景之思
昊创瑞通面对这么多的问题，在6月17号的审核中到底能不能闯关成功？合作数据差异、历史出资毛病等都等着监管去审查。虽说在国家电网这拿了不少订单，可客户太集中也是个不小的潜在风险。它能不能成功上岸创业板，真是充满了各种不确定性，咱都在默默观望
各位读者你们觉得昊创瑞通能顺利通过这次IPO审核不？
