近日,公募基金二季报开始披露。
7月6日,国元证券对外发布了其子公司国元元赢六个月资管计划的2025年第二季度报告;紧接着,7月7日,汇安基金亦公布了其旗下汇安永福90天中短债产品的二季度报告。
观察基金经理在第二季度的操作策略,有观点提出,伴随着权益市场的逐渐升温,投资者的风险偏好也在逐步上升,一些债券投资策略已经转变为持有债券以获取利息收入。然而,如果下半年的流动性继续保持宽松,债券市场或许还能保持其强劲走势。
基金经理提高企业债配置比重
观察这两只债券基金的运行情况,可以发现基金经理们对企业债的持仓量均有不同幅度的增加。
根据Wind的数据,截止到第二季度结束时,国元元赢六个月资产管理计划投资的企业债券在其债券组合中的占比达到了75.09%,而在其净值的占比为66.08%,这一比例相较于第一季度末有所上升;同时,汇安永福90天中短期债券产品也提升了企业债券的配置比例,在相同时间内,该产品配置的企业债券占债券市值比率为31.50%,占净值比率为34.76%。
今年初,债券基金经理们纷纷指出,受国债收益率下降的影响,依赖持有这类债券以获取利息的策略正逐渐失去效力,因此开始积极寻找新的资产配置路径。当时,企业债成为了众多基金经理关注的焦点。
汇安永福90天中短债基金经理在二季报中提到,市场对海外关税的影响逐渐减弱,投资者风险偏好逐步上升,导致长端利率出现暂时性的回升。在这一时期,基金的主要策略是持有债券以获取利息收入。
然而,以这种策略追求理想回报,目前来看,投资高评级企业债券或许是个不错的选择。若要依靠国债或中期借贷便利来获取收益,则需借助更多的技术手段。基金经理透露,在第二季度,他们适度提高了杠杆比例,并通过精选债券,有效提升了产品的静态收益。
二季报揭示,汇安永福90天中短债A类和C类份额在第二季度净值分别实现了0.96%和0.91%的增长;同时,国元元赢六个月资管计划在第二季度净值增长率达到了0.79%。
记者观察到邢台市应急管理宣传教育培训中心,基金经理对未来债市的前景持乐观态度。在国元元赢六个月资管计划的季报总结中,该基金经理指出,若下半年流动性保持充裕,并且得到财政及货币政策的双重扶持,债市有望继续保持强劲走势。
二季度债基频现大额赎回
实际上,在今年第二季度,债市的表现显得颇为纠结。一方面,市场并未延续之前持续的债牛行情;另一方面,其他种类的债券资产配置风险相对较大,这导致众多债基基金经理在资产配置上遭遇了难题。更甚者,许多基金在二季度遭遇了大规模的赎回情况。
值得关注的是,根据基金公司发布的公告显示,在二季度期间,共有近百则关于基金份额净值精度调整的公告发布。在这些公告中,大部分情况是由债券型基金遭遇的大额赎回所引起的。
国元元赢六个月资管计划在二季度并未出现大额赎回现象,然而,根据今年二季度的报告数据,该基金却显现出较为显著的净赎回趋势。具体来看,季报中提到,该基金在二季度总共吸纳了5495.53万份申购,但与此同时,赎回份额高达2.84亿份。
在当前债券市场状况下,多数基金经理普遍持有观点,认为我国经济的复苏尚需一段时日,而这或许也为债券市场的投资提供了新的机遇。国元元赢六个月资管计划的基金经理指出,在6月份,制造业采购经理指数(PMI)达到了49.7%,较5月份提升了0.2个百分点;在各项分指标中,价格和库存等方面的表现相对较好。然而,从业人员指数以及企业生产经营活动预期指数却均出现了下降,这表明微观经济主体信心依然不足,经济的恢复之路尚需时日。
近期,债券市场在跨季之后,资金供应变得宽松,市场整体呈现出较为强烈的震荡态势。一些分析认为,尽管当前的经济基本面较为疲软,但仍然保持着一定的抗风险能力,出口和房地产市场尚未出现明显的减速下滑迹象。
博时基金的研究表明,当前资金利率水平持续走低,这体现了央行倾向于采取较为宽松的政策立场。央行在降低成本以保护银行利润空间方面,似乎将此作为当前较为重要的任务。据预测,在短期内,资金环境有望继续保持宽松态势,这对整个债券市场来说将是一个积极的因素。