7月7日，中国资本市场见证了历史性的瞬间，首批共计10只科技创新企业发行的债券型ETF（简称为“科创债ETF”）同步开启发行进程，并在短短一天内销售一空，总募集资金高达300亿元。自6月18日证监会主席吴清在陆家嘴论坛上提出要“加速推出科创债ETF”的倡议，至10家基金管理公司当天提交相关产品申请，直至7月7日的正式发行
业内专家指出，科创债ETF所追踪的指数构成债券质量上乘、信用风险较小、分散度较高并且流动性佳；此外，ETF本身还拥有T+0交易的便利性、成本较低等亮点，对于投资者来说，不仅是一种高效便捷的投资选择，而且还能满足他们对于“稳健参与科技成长”的投资愿望。
十家公募巨头同台竞技，三类指数覆盖全市场
首批科技创新债券型ETF产品由十家基金公司发行，涵盖了三大主要指数系列。在这些产品中，富国、南方、招商、华夏、易方达、嘉实等六家公司的科创债ETF是针对中证AAA级科技创新企业债券指数进行跟踪的；而博时、广发、鹏华三家公司的科创债ETF则是追踪上证AAA级科技创新企业债券指数；此外，景顺长城的科创债ETF则专注于深证AAA级科技创新企业债券指数的跟踪。
据调查，三大指数在样本券的挑选上各有其特点：成分券对应的市场、评级标准以及期限条件均有不同。具体来看，中证指数涵盖了沪深两市的股票，上证指数则专注于沪市，而深证指数则主要针对深市。在评级要求上，中证和上证指数均需主体评级达到AAA级，且隐含评级需为AA+或更高，而深证指数则要求主体评级为AAA级，并且剩余期限需在1个月以上。
Wind的数据揭示，在2022年12月30日至2025年6月30日这一两年半的时间里，上证AAA科创债指数实现了14.20%的涨幅，而中证AAA科创债指数的涨幅为13.40%，深证AAA科创债指数的涨幅则是12.25%。这三个指数的表现均超越了同期上证基准做市公司债指数的11.85%涨幅。
在产品设计方面，各基金公司纷纷发挥各自优势。鹏华基金别出心裁地实行了“双基金经理制度”，由擅长债券ETF操作的张羊城与精通信用债评估的王中兴携手管理鹏华上证AAA科创债ETF，以此达到“研究力量与实际操作能力相互补充”的效果。招商基金强调其产品的五大亮点：流动性强、评级高、成本较低、交易操作便捷以及团队实力雄厚，其固定收益团队管理的资产规模已超过6900亿元，且在过去三年里，业绩在固定收益类的大型企业中名列第二。
首日发行火爆：300亿资金抢滩科技金融新蓝海
首日上市，科创债ETF在市场资金中获得了极高的关注。按照既定方案，华夏、富国、招商、广发、博时、鹏华等七家公司的相关产品仅安排了单日募集时间，结果当天便达到了募集的上限；嘉实、景顺长城等产品的募集期被延长至7月11日，而南方基金的产品募集期则定在7月18日。然而，在市场热情的推动下，这些产品也在首日便提前达到了30亿元的募集上限。
Wind的数据揭示，10款产品总计吸纳了300亿资金，这一成绩刷新了债券型ETF发行效率的记录。在托管机构方面，兴业银行负责了5只产品的托管，中信证券托管了2只，而中信银行、招商银行和国金证券各自托管了1只。
科创债ETF：连接科技与资本的桥梁
业内人士指出，科创债ETF的火热发行，映射出市场对于“科技金融”类资产的旺盛需求。伴随着债券市场“科技板块”的不断壮大，科创债ETF有望成为资本与科技创新之间的重要桥梁，助力中国经济实现向创新驱动转型的目标。
在具体操作层面，科创债ETF的问世成功填补了金融领域“五篇大文章”中科技金融板块债券基金产品的空白，此举标志着相关战略部署向前迈出了重要的一步。招商基金指出，科创债ETF的问世，有助于资本市场功能的发挥，引导资金流向科创企业债券，从而降低融资成本；富国基金固定收益投资部基金经理张洋亦强调，此举将促进更多资金涌入科创领域，助力企业研发、建设和并购重组，推动科技成果的转化，并引导投资者关注企业的长期价值。
南开大学金融学领域的专家田利辉进一步阐述，此次大规模发行具有三项显著的突破性影响：首先，它有效地吸引了社保基金、养老金等长期资金，为科技创新企业提供了坚实的资金支持；其次，借助T+0交易和质押机制，成功激活了超过1.35万亿元的交易所科创债流动性，促进了“ETF-成分券”的良性互动；最后，它有助于构建科技金融的新生态体系，填补了“科技+信用债”ETF的空白，推动了硬科技领域在“融资-研发-转化”方面的闭环发展。他预计，到2025年，科技创新债券的发行总额可能会超过一万亿元，而交易所交易基金将扮演至关重要的配置角色。
吴粤宁，晨星（中国）基金研究中心的高级分析师，进一步指出，首批科创债ETF所追踪的指数成分券均享有AAA评级，信用风险极低，并且通过分散投资有效减少了市场波动。这一产品的核心优势在于其专注于科技创新领域，不仅继承了债券ETF的稳健特性，还让投资者能够间接享受科创企业的收益，从而填补了传统债券ETF在科技创新细分市场配置上的空白。
投资者应理性看待风险与机遇
田利辉强调，ETF的稳健性得益于其三重风险控制体系：首先，精选具有AAA评级的高质量债券作为成分，仅包含中央国企等信用良好的主体，从而将信用风险降至普通信用债以下；其次，采用分散化投资策略，单个债券的权重不超过1%，且前十大成分债券的总占比不到5%；最后，实施动态流动性管理，通过做市商的协作与指数的调整机制，确保买卖价差维持在0.1%以内。
富国基金的张洋指出，科创债ETF对于投资者来说，不仅是一种高效且方便的资产配置手段，而且还能满足他们“稳健投资于科技成长领域”的需求。
值得注意的是，高评级并非意味着没有风险。吴粤宁指出，对于科创企业而言，技术更新换代、政策变动、研发周期的不确定性等因素影响尤为明显，其长期偿债能力可能会随着企业基本面的变动而波动，投资者往往因为“高评级”的标签而忽视了可能存在的风险；此外，债券投资本身所伴随的市场风险、流动性风险以及久期风险同样不容忽视。吴粤宁提出，投资者需依据个人风险承受水平灵活调整其投资组合，同时应坚守资产配置的多样性原则，并在捕捉投资良机的同时，加强风险防控措施。
首批科创债ETF的推出，不仅标志着债券市场产品体系的重大进展，同时也预示着我国资本市场服务实体经济的模式将实现升级。在此背景下，随着政策的不断加强和市场流动性的优化，科创债ETF有望成为连接科技与资本的关键纽带，为我国科技产业的更高发展水平提供有力支持。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜
