近期，美国铜价与其它市场铜价走势出现不一致现象，这一情况受到了市场的广泛关注。
在接受证券时报记者的访谈中，有专家表示，对于未来市场，美国对铜加征50%关税的可能性相当高。同时，COMEX与LME之间的价格差距还有继续扩大的余地。尽管目前两者的价差已接近30%，但与预期的50%关税幅度相比，仍有不小的差距。
铜价走势“不同调”
7月8日，美国COMEX铜期货市场的主力合约价格急剧攀升，当日交易结束，涨幅接近10%。
然而，除了美国的COMEX铜期货之外，其他市场的铜期货价格似乎并未受到影响。在7月9日的交易中，沪铜期货市场显得平静无波，其主力合约的价格并未得到显著提升，甚至在整个交易日内持续走低，最终收盘时跌幅达到了1.36%。同样，7月8日的沪铜期货主力合约也仅仅小幅上涨了0.14%。
沪铜期货的行情走势与之相近，近期LME铜期货的走势同样较为平稳，整体上甚至出现了持续的下滑趋势，与COMEX铜期货的价格走势形成了显著的差异。
此外，从更长的时间跨度来看，在今年的铜期货价格走势中，COMEX市场的铜期货品种涨幅显著高于其他市场。具体数据显示，截至今年，COMEX铜期货的累计涨幅已经超过了30%，而与此同时，LME铜期货的累计涨幅仅有大约10%，而沪铜期货的年内累计涨幅也明显低于COMEX铜期货。
中信期货有色新材料团队的研究员王美丹在接受证券时报记者的专访时提到，美国总统特朗普宣布对铜实施50%的额外关税，这一举措导致COMEX铜期货价格显著攀升。
王美丹强调，观察事件本身，7月8日，特朗普在内阁会议中公然宣布将对美国进口铜实施高达50%的额外关税，并且向媒体透露将有更多贸易协议陆续发布。美国商务部长卢特尼克进一步阐释，特朗普提出对铜征50%关税的真正意图是为了促使铜的生产回流至美国本土，而这项铜关税预计将在7月下旬或8月1日生效。
王美丹指出，此次50%的税率水平远超市场先前普遍预期的25%，这一变化直接导致了COMEX铜期货价格在单日内出现显著上涨。与此同时，COMEX与LME之间的价格差距也再次扩大，到了7月9日当天，这一价差已超过2500美元/吨。一旦铜关税按时实施，美国在全球铜库存方面产生的“虹吸效应”将有所减弱；美国国内的铜补库存行为也将随之结束；紧接着，非美国地区的铜供应压力将显著减轻；非美国地区的铜价也将承受一定的压力。
铜价上涨对上市公司也带来一定影响
年内铜价总体上涨，也对一些上市公司带来一定的影响。
兆龙互连近期在深交所互动易平台上公布，其数据电缆产品主要采用成本加成定价策略。在向客户报价时，他们以当日市场铜价为基准，计算导体材料的成本。同时，他们还会考虑其他原材料的成本、加工费用、运营开销以及合理的利润空间来设定产品价格。值得注意的是，公司的产品价格会与主要原材料铜的市场价格变动保持一致。
楚江新材近期在深交所互动易平台上就铜价波动的影响作出回应，强调公司遵循相关法律法规及内部《期货及衍生品套期保值业务管理制度》，对原材料敞口实施套期保值操作，并切实执行风险管控措施。
沃尔核材近期在深交所互动易平台上就铜价上涨的问题作出回应，指出公司密切关注铜价变动，其多数通信电缆产品的价格将根据铜价变动进行合理调整
铜价后续如何走？
王美丹在接受采访时提到，分析基本面可知，铜的供应端收缩压力持续存在。铜矿的加工费用不断下降，粗铜的加工费用也维持在较低水平，原料供应的紧张状况并未有所改变。此外，Antofagasta与中国冶炼厂在2025年中期就TC/RC（加工费）进行谈判时确定的定价为每干吨0美元和每磅0美分，这一价格使得市场对冶炼厂减产的可能性预期进一步增加。在需求层面，随着消费旺季的结束，下游企业的补货意愿逐渐减弱，铜杆和铜线缆的开工率均呈现环比下降的趋势。这一现象在库存方面得到了体现，国内外库存量开始逐渐增加。在LME库存回升的背景下，现货升水显著下降，导致铜价整体上涨的动力受到抑制。
展望未来市场，王美丹分析指出，美国对铜加征50%关税的可能性较高，COMEX与LME之间的价格差距还有继续扩大的可能。尽管目前两者的价差已接近30%，但与预期的50%关税幅度相比，仍有不小的差距。一旦关税实施，美国国内高库存的消耗可能会进一步加剧COMEX和LME价差的极端化趋势。后续铜价走势，短期内美国对铜征收关税的可能性将给LME和沪铜价格带来压力，加之消费市场进入传统淡季，这些因素可能导致短期内铜价的基本面有所减弱，进而可能促使沪铜价格出现下滑。展望中旬，尽管下半年全球经济的不确定性较高，这给铜的需求端带来了一定的疲软风险，然而，供给端的限制仍旧为铜价提供了稳固的支撑。预计在中期，铜价可能呈现震荡波动的态势。未来，我们需密切关注美国铜关税政策的实施步伐以及国内外铜需求的细微变动。
