自今年起，市场波动异常剧烈，跨国公司的财务管理人员正逐渐增多，他们开始利用期权市场来对冲潜在风险。
美国存管信托及清算公司旗下的全球最大清算机构DTCC提供的数据表明，在4月初关税纷争的混乱时期，外汇期权的日均交易量达到了前所未有的高度。与此同时，欧洲顶尖银行之一的法国巴黎银行亦公布，其今年公对外汇期权的销售额较去年同期实现了翻倍增长
如同股票期权一般，外汇期权给予持有者在指定日期或其之前，按照既定汇率进行货币兑换的权力，却并不强迫其必须进行兑换。这样的安排有助于企业避免因外汇波动带来的风险，同时，市场上也有不少交易者出于投机目的而进行相关操作。
举例来说，对于那些从美元收入中获益的欧元区公司来说，若不采取汇率防护措施，他们持有的美元资产在短短半年内就可能对欧元价值下跌14%。此外，这种情况还发生在欧洲央行在一年内连续降息8次，而美联储则保持利率在较高水平的不变背景下。
（今年欧元持续对美元升值，来源：TradingView）
期权的显著优势在于其高度的适应性。不论市场行情如何变化，企业都有权选择让期权自然失效，并转而按照现货价格进行交易。与此相对，跨国企业更倾向于使用的对冲工具——远期合约，则可能会限制企业必须按照最初签订的协议进行买卖操作。
灵活性的代价在于其成本相对较高，购买期权时需提前支付一定的权利金，相比之下，远期合约的初始成本则几乎可以忽略不计。
针对这一问题，家具行业的领军企业宜家旗下的供应链分支IKEA Supply AG的财务负责人乔纳斯·福尔克如是说：“我更倾向于增加投入。”
福尔克进行了解释，指出宜家的供应链几乎囊括了全球所有货币种类。为了应对市场波动的风险，今年宜家支付了更多的对冲费用。同时，他们运用期权的频率也显著高于以往，目的在于竭力维护其低价位的商业策略。
法国巴黎银行亦认为，关税最终数额的不确定性催生了期权交易量的显著上升。
法巴全球企业销售部门的主管法布里斯·法梅里指出，企业购买期权的主要目的是为了利用其保险特性。与直接参与市场对冲相比，在调整套保策略时，期权交易展现出更高的灵活性。
此类现象并非仅局限于欧洲地区。花旗集团负责亚太区外汇交易的高管内森·斯瓦米指出，面对关税的不确定性，亚洲的企业对于运用期权来获得更大操作灵活性的需求日益增强。尽管目前有多项贸易协议正在积极磋商中，但整个区域最终的关税走向依然处于不确定状态。
长期以来，众多企业将金融衍生工具视为潜在风险，不少企业在实际操作中因此遭受了损失。同时，也有银行因推销复杂的金融衍生产品而面临法律诉讼。去年，西班牙的连锁酒店帕拉迪姆集团与德意志银行达成了和解协议，该集团因外汇合约的巨额亏损，向银行提出了5亿欧元的索赔要求。
然而，在市场情绪频繁波动的全新环境下，规避风险的需求持续上升，这已成为一种不可逆转的趋势。
英国央行外汇委员会的企业代表，同时也是财资风险管理公司Dukes & King的联合创始人丽莎·杜克斯指出，目前越来越多的企业开始倾向于购买或出售期权。尽管期权一词常常带有敏感色彩，且在一定程度上与投机行为相关联，但实际上，它不过是一种用于风险管理的手段。
（财联社 史正丞）
