您能想象吗？日本那规模达7.8万亿美元的国债市场，如今竟搅得全球债市“不得安宁”！波动性飙升至20多年来的高位昆明市官渡第五中学，这究竟会带来怎样的连锁反应？让我们一探究竟。
市场波动升级
近期，日本国债市场那局势，真是越来越让人揪心！前些日子彭博社就报道说，它的波动性已经疯狂飙升到逾20年来的高位了。这收益率的上行压力那叫一个大得离谱，直接就传导到全球债市去了，搞得全球债市稳定性都面临着巨大的挑战，谁能想到日本国债市场这么能“搞事情”
比如说，5月下旬的时候，日本20年期债券拍卖那情况那叫一个惨，直接遇冷了，结果超长期债券收益率像火箭一样“嗖”地一下飙升起来。这直接就影响到美德国债了，美国30年期国债收益率一下就触及近19个月高点，德国长期国债收益率也升到近2个月高点了，你说可怕不！
溢出效应显现
美国投资管理公司景顺亚太固定收益主管弗雷迪·黄那话可真是有道理他说日本国债收益率上升对全球影响力重大！随着这收益率上升，世界其他地区主权债券的吸引力那是直线下降，投资者们就开始抛售，其他主权债券市场的波动性也就跟着蹭蹭往上涨
从数据上看就更清楚了，彭博社用实际的数据告诉我们，比如5月下旬日本债券拍卖一遇冷，美德国债收益率马上就反应激烈。日本超长期国债收益率飙升放大了国际投资者对主要经济体财政赤字扩大担忧所引发的震荡，整个世界的债市仿佛都被日本国债“牵着鼻子走”
美债受牵连
因为日本投资者是美国国债最大的外国持有者，所以美国国债市场直接就被日本市场影响到了！就从彭博社对两国市场10、30年期国债利差的分析能知道，自从2022年日本央行开始放松对债券收益率的控制，美国国债对日本国债收益率变化的敏感性那是越来越高
你看，今年5月日本30年期国债收益率与美国30年期国债收益率之间的相关性指标都触及近5年的高点。再加上这段时间美国标志性的减税法案又引发市场对美国财政赤字的担忧，日本国债市场波动性的激增可真是让美国的离岸收益率上升压力变得更大了，简直就是“屋漏偏逢连夜雨”
日债三重打击
路透社报道说，日本长期国债现在面临着惨痛的“三重打击”。一边是日本央行要缩减债券购买规模，这就导致市场上债券的“买家”变少；另一边，受资本要求驱动的寿险公司需求减弱了，这些公司不怎么买债了；还有就是市场对日本财政状况恶化担忧加剧，大家都没信心了。
日本央行计划在明年3月底前把月度购债规模从目前的4.1万亿日元再减少29%，这缺口可太大了，搞不好市场需求就会严重不足，波动性就更大。虽说路透社援引消息人士的话说，央行可能考虑从下一财年起放慢缩减步伐，但眼下这情况还是很不乐观
政府积极应对
面对国债收益率飙升的情况，日本政府都紧张起来！有分析觉得日本政府可能会采取行动稳定长期国债收益率。路透社说政府迫切希望增加银行等稳定的国内债券持有者的购债规模，还准备推出与短期利率挂钩的新型浮动利率债券，打算减轻债券收益率上升带来的风险。
除了这个，政府除了希望减少超长期债券发行，还考虑回购过去低利率发行的超长期日本国债，就想改善一下供需不平衡的情况。看来日本政府也在想各种办法“救场”
后期走势难测
一些机构分析师说了，全球市场的超长期国债收益率可能还有继续上涨的空间。虽说日本政府有一些应对措施，但能不能稳住这局还很难说目前市场局势这么复杂，日本国债市场这“大风暴”还会怎么发展谁也说不准。
大家说说看，日本政府目前采取的这些措施，真的能让日本国债市场恢复稳定吗？
