家人们！一边是巴奴搞出的产品主义高端神话，翻台率还能有 3.7 次，经营老有韧性了，可另一边，“天价土豆”的争议漩涡可闹得慌，下沉市场定价也焦虑得很！还有个河北人跑去河南开重庆火锅连锁，又去香港讲高端品质故事，这资本市场到底会不会买账咱们一起来好好聊一下！
开局起源
巴奴这品牌，2001 年就开始冒头！创始人杜中兵这个河北人，在焦化行业赚了第一桶金后跑到河南安阳，加盟了个火锅品牌。也巧了这一年，巴奴居然和海底捞在郑州碰见了！那时候海底捞靠“服务至上”的理念在中国火锅市场站稳脚跟，巴奴一开始还想着模仿。
初期尝试
在和海底捞碰面后，巴奴那时候也是摸着石头过河。本来就想跟着海底捞的路走，可后面发现光模仿根本行不通。不过它也从这时候开始想着找一条属于自己的路，想着怎么才能在这火锅江湖里头有自己的一席之地。毕竟海底捞那时候已经那么有名，巴奴要突围可不容易！
转折开始
2012 年可不得了，这是巴奴命运扭转的一年！这一年它察觉到市场不需要第二个海底捞，于是就开始发力搞“产品主义”，喊出“服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是”的口号。好家伙，从这之后，巴奴就和服务型的风格说了拜拜，一心扑到产品上
扩张进程
巴奴早期扩张可谨慎，一直没开放加盟，所有餐厅都是自营模式。截止 2025 年 6 月 9 日，在中国 39 个城市有 145 家自营餐厅。头些年这扩张速度特慢，不过就近几年，节奏明显变快是想在这餐饮市场多占点地儿！
优势展现
根据弗若斯特沙利文的报告，巴奴毛肚火锅可是中国品质火锅市场里按收入算最大的品牌，2024 年占了 3.1% 的市场份额。另外，巴奴的经营状况也是相当不错，2025 年第一季度一线城市门店经营利润率为 20.7%，二线及以下城市门店经营利润率为 24.5%，比起其他上市火锅品牌丝毫不落下风。像海底捞核心经营利润率 14.6%，九毛九旗下怂火锅店铺层面经营利润率才 8.6%，翻台率也都有一比。
争议困境
说起争议，那就是“天价土豆”的事。有消费者发现巴奴门店卖的“富硒土豆”18 元一份，就 5 片，一片就得 3.6 元。这价格一出静宁华源中学官网 ，可把大伙惊着了，许多人都在质疑价格合理性。而且在下沉市场里，怎样合理定价，既能有利润又能受大众欢迎，这可成了巴奴愁人的事。
大伙说说，就巴奴这情况，资本市场到底会不会掏腰包？
