近期，医疗美容领域再掀波澜：农夫山泉的创始人钟睒睒，携手养生堂，斥资34亿元，成功收购了锦波生物10.58%的股权，跃升为该公司第二大股东。这一消息一经公布，立刻激发了市场的极大关注，锦波生物的股价随之飙升，市值短时间内冲破400亿元大关。如此一番“大象吞小蛇”般的资本操作，引发了业界的广泛好奇：钟睒睒为何会对医美行业产生如此浓厚的兴趣？锦波生物又有何魔力，引得大佬重金入局？
锦波生物：
重组胶原蛋白的造富神话
锦波生物，自2008年成立以来，一直致力于人源化胶原蛋白的重组技术研发。经过多年的不懈努力和科研攻关，该公司成功突破了技术难关，成为国内首家实现Ⅲ型胶原蛋白产业化的企业，此举填补了国内市场的空白。到了2023年，锦波生物成功登陆北交所，凭借“重组胶原蛋白第一股”的称号，迅速吸引了众多资本的瞩目。
锦波生物之所以能一炮走红，主要得益于其明星产品“薇旖美”。这款注射型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维，作为全球首个获得批准的三类医疗器械级重组胶原蛋白产品，一经上市便在医美领域引起了轰动。“薇旖美”专注于肌肤抗衰老与修复，精准满足了消费者的需求，迅速赢得了众多爱美人士的青睐，在诸如小红书、微博等社交平台上，用户们纷纷分享种草心得。
锦波生物的业绩报表充分展现了市场的热烈追捧。在2021至2024年间，公司营业收入实现了从2.33亿元到14.43亿元的飞跃。净利润也从5738.73万元增至7.32亿元。同时，毛利率长期保持在90%以上，这一数据甚至超过了贵州茅台，使得锦波生物在医美领域被誉为“印钞机”。股价不断攀升，自发行之初便迅猛上涨，其最高涨幅甚至超过了8倍，稳居北交所“股王”之位。创始人杨霞亦因个人财富突破百亿，荣膺“山西女首富”的称号。
钟睒睒入局：
大健康版图再扩张
外界普遍认为，钟睒睒最知名的标签是农夫山泉的创始人，凭借矿泉水的销售，他构筑了一个市值超过4000亿的饮料王国。然而，他的商业帝国远非如此，养生堂旗下的业务涵盖了食品饮料、生物医药、化妆品等多个行业，而万泰生物则是他在生物制药领域的杰出成就之一。
钟睒睒此次对锦波生物的巨额投资，标志着他在大健康领域布局的又一关键举措。从业务协同的角度来看，养生堂与锦波生物之间确实拥有众多相契合之处。养生堂旗下的农夫山泉具备卓越的生产制造和分销渠道实力，覆盖全国超过300万个零售网点，这有助于锦波生物打破医美B端市场的限制，迅速将产品推广至消费品市场，并开发胶原蛋白饮品、护肤品等新型产品；同时，万泰生物在生物医药研发方面拥有丰富的经验，能够与锦波生物在严肃医学领域进行合作，共同推进重组胶原蛋白在眼科、骨科等医疗领域的应用和拓展。
钟睒睒可能也意识到了医疗美容领域的巨大潜力。伴随着消费水平的提升，公众对美的追求日益增强，医疗美容市场不断壮大。根据弗若斯特沙利文的研究报告，在2022至2030年间，我国重组胶原蛋白产品的市场规模预计将从192.4亿元攀升至2193.8亿元，年复合增长率达到44.93%，展现出巨大的发展空间。锦波生物作为该领域的领军企业，掌握着关键技术和热销产品，无疑是钟睒睒在医美领域精心挑选的优质投资目标。
医美“暴利”还能持续多久？
钟睒睒与锦波生物的携手合作看似是优势互补，然而其中亦存在潜在担忧。观察行业竞争态势，医疗美容领域早已成为一片竞争激烈的战场，不仅有华熙生物、爱美客、昊海生科等玻尿酸领域的巨头纷纷跨界布局重组胶原蛋白，同行业的巨子生物等企业也在此领域深耕细作多年，竞争之激烈程度不言而喻。尽管锦波生物凭借其先发优势在市场上占据了一席之地，但要想持续保持领先地位，面临的挑战不容小觑。
监管政策如同高悬在医美行业上空的达摩克利斯之剑。近年来，医美市场乱象频生
锦波生物内部亦存在一定的顾虑。其业绩增长速度的减缓尤为显著，具体表现在2023年至2024年期间，以及2025年第一季度，公司的业绩增长比率分别为174.6%、144.27%和66.25%，这一趋势明显呈现出下降态势。与此同时，销售成本显著上升，2024年的销售费用高达2.59亿元，较上年同期增长了56.73%。在这其中，线上推广与服务费用以及宣传推广费用共计约9198万元，同比增长接近90%。如此高昂的营销投入，无疑将挤压利润的余地。
钟睒睒的这次投资，能否如同万泰生物那般取得巨大成功，并为他的大健康领域增添一抹亮丽的色彩，这一切都待时间的检验。
